今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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