5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股份发布的(de)一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告(gào)显示，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财经资讯(xùn)股份有限公司（下(xià)称(chēng)文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项(xiàng)，同时募集配套资金(jīn)。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期(qī)三）开(kāi)市起开始停牌，预计停牌时(shí)间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华(huá)财经系头部期货(huò)软件商(shāng)。公开资料显示，截(jié)至2021年年(nián)末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不过，在(zài)经历两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定终止审查，文华财经(jīng)此次创业(yè)板IPO闯关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再(zài)次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发行上市申(shēn)请文件，深交所决定(dìng)终止对其首(shǒu)次公(gōng)开发行(xíng)股票(piào)并在(zài)创业板(bǎn)上市的(de)审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示，本次交(jiāo)易事项尚处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶段，公司目前(qián)正(zhèng)与交易意(yì)向方接洽，初步确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富(fù)新兴产业投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资(zī)管理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持(chí)有标的公司(sī)90.97％的(de)股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)上(shàng)市规(guī)则（2023年2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不存在关联关系(xì)。本次交(jiāo)易完成后(hòu)，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司(sī)的(de)股份比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成(chéng)关联交易。本次(cì)交易前，公(gōng)司无控股股东、实际(jì)控制人；本(běn)次交易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司股份表决权超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人，预计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控(kòng)制人为该公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连(lián)经(jīng)一(yī)和上(shàng)海经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作开展(zhǎn)包括智慧城市(shì)在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份(fèn)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)12.64亿(yì)元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证券(quàn)经纪业(yè)务软件收入较上年同期(qī)略有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软件(jiàn)收入基本持平(píng)。报告期内(nèi)，数字经济业务因验收的(de)大型(xíng)政务项目成(chéng)本增(zēng)幅(fú)大于收入增幅，导致业务(wù)毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司确(què)认投资收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总(zǒ比较长的古诗词，比较长的古诗10句ng)资产64.27亿元(yuán)，净资(zī)产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期内，公司(sī)实(shí)现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司(sī)金融行(xíng)业的增长主(zhǔ)要得(dé)益(yì)于(yú)两方面的(de)因(yīn)素：一是公司在证(zhèng)券市场行业占(zhàn)有率(lǜ)基(jī)础稳定(dìng)，核心产品(pǐn)需求刚性，公司加快产(chǎn)品新(xīn)一代产品布局(jú)、积(jī)极推进项目上(shàng)线验收。二是在资(zī)管领域(yù)加强了资管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度，在多个(gè)核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)和(hé)技术上形成领先优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业(yè)务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yu比较长的古诗词，比较长的古诗10句án)，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及(jí)科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业务(wù)上(shàng)，不同程度受到(dào)需求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实(shí)施、验收结算(suàn)审计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个(gè)百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现(xiàn)上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营(yíng)业毛(máo)利(lì)分比较长的古诗词，比较长的古诗10句(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经总(zǒng)资产(chǎn)为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出，无论从资产规模(mó)和盈利能力(lì)来看(kàn)，金证股份均(jūn)远高于文(wén)华财(cái)经，但文华(huá)财经的(de)毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优(yōu)质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认(rèn)为，如果本次交易(yì)得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的(de)优(yōu)质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的(de)公告中，金(jīn)证股份(fèn)并未(wèi)披露(lù)具体的(de)交(jiāo)易(yì)细(xì)节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要交易对方(fāng)就本次交易(yì)签署了《意向协议书(shū)》，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对方发(fā)行(xíng)股份及支付现金(jīn)的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权(quán)。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各(gè)方关于本次交易(yì)的(de)初(chū)步(bù)合作意向，交易(yì)各方在本次交易(yì)中的(de)具(jù)体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排以(yǐ)交易(yì)各方最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份(fèn)还(hái)进行了(le)风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签(qiān)署正(zhèng)式(shì)的交易(yì)协(xié)议(yì)，本(běn)次(cì)交易尚(shàng)需履行必要的内部决策程序(xù)，并经有权(quán)监管机构批准后方(fāng)可正式(shì)实(shí)施，本次交易最终能否(fǒu)实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之(zhī)后(hòu)，今年以(yǐ)来，金证股份(fèn)股价步入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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