衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国(g王宝强学历，王宝强不是84年的吗uó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约王宝强学历，王宝强不是84年的吗大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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