金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在(zài)于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物jì)的水平，而(ér)这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下(xià)游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调(diào)现货(huò)价(jià)格(gé)，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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