金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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