近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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