昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联(lián)储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可(kě)能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(j殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强的主(zhǔ)要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大(dà)猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的(de)高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出(chū)口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地