衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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