随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共(gòng)同点变(bià电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗n)多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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