今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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