5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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