5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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