北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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