今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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