在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从11页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面8万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(j1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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