衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原五斤等于多少克，五斤等于多少克千克油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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