今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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