金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有(yǒ塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗u)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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