“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(c三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人há)中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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