自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(c为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别hāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的(de)预(yù)期(q为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ī)，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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