金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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