今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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