“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略高行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音