北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均预期收益率计算公式 预期收益率是什么在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）3预期收益率计算公式 预期收益率是什么20.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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