一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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