金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息(x不尽人意是什么意思ī)结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转(不尽人意是什么意思zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议(yì)。

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