周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方(fāng)面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，沪(hù)上一(yī)家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预(yù)期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆(lù)续(xù)披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期(qī)，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对(duì)电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价(j1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ià)趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机制有望持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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