今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中sand可数吗还是不可数，thousand可数吗微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只(zsand可数吗还是不可数，thousand可数吗hǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期(qī)，sand可数吗还是不可数，thousand可数吗导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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