金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的(de)政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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