本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí反函数的性质是什么意思，反函数得性质)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设反函数的性质是什么意思，反函数得性质(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段反函数的性质是什么意思，反函数得性质(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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