今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投(tó美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思u)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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