金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(c魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了hāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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