衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zē骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ng)速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的(de)财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供(g骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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