中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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