五(wǔ)一(yī)长假期间(jiān)，全球市场并不平静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机(jī)中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时(shí)也是(shì)美国历史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破产银(yín)行(xíng)。此(cǐ)前我们多次强(qiáng)调，美国银行(xíng)业(yè)危机远未结束，只是暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和银行(xíng)又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行(xíng)的(de)资产将持(chí)续减值，高(gāo)息又会令其成(chéng)本抬升，银(yín)行(xíng)的经(jīng)营(yíng)将持续(xù)恶化(huà)，新一轮银行(xíng)业危机(jī)将再(zài)度爆发。

　　美国债(zhài)务上限(xiàn)问题再度成为焦点，美国政府(fǔ)债务规模(mó)将于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额(é)，财长耶伦呼(hū)吁(xū)国会(huì)尽快采取(qǔ)行动(dòng)，再次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，避免政府部门停摆及可能出现的(de)债务违约。当(dāng)地时间4月(yuè)26日(rì)，美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院投票通(tōng)过债务上限法案。这(zhè)项法(fǎ)案提议提高(gāo)美(měi)国31.4万亿美(měi)元的债务上限，以换(huàn)取大幅削减(jiǎn)政府(fǔ)支出。该法案规定，联邦政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算年(nián)均增长需控(kòng)制在1％。不过(guò)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称众议院共和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。两党在提高债务上限问题上分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦当地时间5月(yuè)1日(rì)致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级(jí)议员(yuán)，她(tā)在信中表示，美国政冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟府(fǔ)可(kě)能“最早在(zài)6月1日”发生(shēng)债务违约，这将(jiāng)是美国历史上(shàng)的首次债务违约。高(gāo)盛(shèng)认为，政府这(zhè)回付不起“账单(dān)”的风(fēng)险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美国(guó)政府债务已逼近31.4万亿美(měi)元，而美国(guó)去年(nián)国内生(shēng)产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一直(zhí)在(zài)玩儿这(zhè)种借新还(hái)旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪(xuě)球越滚越(yuè)大(dà)。如果美元(yuán)霸权仍在，美国可以(yǐ)一直这样玩儿下去。但当前美元出现(xiàn)信(xìn)用危机(jī)，全球掀起(qǐ)去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即将(jiāng)结(jié)束了(le)。想(xiǎng)借新来(lái)还(hái)旧，但新债没人(rén)买了，也就玩儿(ér)不转了，最终债务违(wéi)约就只是时间问(wèn)题了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退正在路上，有全球(qiú)经济“金丝雀(què)”之称的韩国(guó)，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历(lì)史新(xīn)高，而(ér)且(qiě)是自2008年全球金(jīn)融危机以来，时隔(gé)14年，再度出现贸易(yì)逆差。今(jīn)年(nián)第一(yī)季(jì)度韩(hán)国出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出口疲(pí)软。3月(yuè)份(fèn)韩国出口较(jiào)去年(nián)同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其(qí)中，占韩国出(chū)口五分之一的半(bàn)导体项目暴减35％，反映存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的出(chū)口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可(kě)能比任何人(rén)都多(duō)，他称温和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危(wēi)机(jī)，因(yīn)为信贷会产(chǎn)生周(zhōu)期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经(jīng)济增长，而还钱(qián)的(de)时候要缩减支出又(yòu)使得经(jīng)济下滑。在高息背景(jǐng)下(xià)，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率(lǜ)就将激(jī)增，债务危机就将引爆。2008年，全球(qiú)债务(wù)总量(liàng)约为83万亿美(měi)元(yuán)，全球GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金(jīn)融危机一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标(biāo)普指数期货虽然(rán)在5月1日再创新(xīn)高，但(dàn)次日即(jí)大幅回落(luò)，反弹大概率(lǜ)已经结束了。从月线来看(kàn)，标普(pǔ)指数是大级别的B浪平台(t冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ái)型冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新(xīn)一轮C下(xià)跌将展开。这将是(shì)月线级别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日(rì)再度中(zhōng)阴创(chuàng)新低，预示见(jiàn)顶(dǐng)的可能性已经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可(kě)能是历(lì)史性的大顶(dǐng)，未来(lái)下(xià)跌空(kōng)间巨大。此(cǐ)前我们已经(jīng)强烈建(jiàn)议有权限(xiàn)的(de)投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品(pǐn)来看(kàn)，原油(yóu)在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向(xiàng)下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约已经触(chù)及70美元，预计3月低点必将不保，年(nián)内恐将跌破(pò)60美元，而最终则很(hěn)可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货的(de)文华(huá)商品指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去(qù)年7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年(nián)4月(yuè)低点，或许年内到不了，但也不会(huì)距离太远，最终极(jí)目(mù)标则(zé)是将(jiāng)跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等这个(gè)机会已经(jīng)很(hěn)久了，金融危机本轮早(zǎo)就该爆发的，但由(yóu)于(yú)美联储(chǔ)的无(wú)限量(liàng)QE，危机被一再推后。但该(gāi)来(lái)的总会来，大放水(shuǐ)是一剂毒药(yào)，迟(chí)到的危(wēi)机将更加猛烈(liè)！本轮危机(jī)将是对(duì)全球(qiú)的一次暴(bào)力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济(jì)新(xīn)秩序。百年(nián)大变局(jú)不(bù)是(shì)说着玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史(shǐ)！

　　你说(shuō)的金融危机在哪(nǎ)里？怎(zěn)么还不出现？哪里(lǐ)有什么(me)金融(róng)危(wēi)机？空头一直都(dōu)活在被质疑和嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当你认为它要出现的时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是在希(xī)望(wàng)与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一(yī)直(zhí)都相信(xìn)超越08年的世纪金融(róng)危机一(yī)定会爆发，我会像等初恋(liàn)一样去等待(dài)它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划(huà)过伤口的(de)冷(lěng)风(fēng)，在放手时刻眼泪会(huì)掉(diào)落(luò)。你睡了，可时间它依然(rán)走着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却(què)醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等在(zài)至(zhì)暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉(xī)呢喃(nán)又(yòu)穿透耳朵。一个一(yī)个(gè)走过，一个一(yī)个错过，一遍一(yī)遍(biàn)来(lái)过，一次(cì)一次放过，一声(shēng)一声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为(wèi)忍受着(zhe)它的腐烂(làn)。你说别爱(ài)啊(a)，又依依不舍(shě)。所(suǒ)以(yǐ)生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海(hǎi)盛开？想不(bù)想看燕子归来？如(rú)果都(dōu)回不来，那么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利终将属(shǔ)于(yú)永不言弃，对(duì)真理(lǐ)执着追求的人。雪崩将至(zhì)，这一次(cì)，大空(kōng)头必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定等燕子归(guī)来，想(xiǎng)着他们都会(huì)回来，你(nǐ)誓(shì)死为了(le)这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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