金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称一里地等于多少米，一里地等于多少米千米《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场(c一里地等于多少米，一里地等于多少米千米hǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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