北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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