编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德(d议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子é)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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