“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就(jiù)业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克(kè)+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易(yì)员(yuán)永远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克兰能(néng)真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善(shàn)了(le)市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主导后(hòu)市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前(qián)市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将带(dài)来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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