自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体和消费铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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