分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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