分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度(d德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fā德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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