中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jī中国欠别国钱吗ng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的中国欠别国钱吗数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(中国欠别国钱吗jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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