中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压35c到底有多大，35c是多少力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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