总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消(xiāo)息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际金融(róng)中心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科(kē)创(chu先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别àng)板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服(fú)务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布(bù)消(xiāo)息，上(shàng)交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的(de)“完(wán)善(shàn)金融支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日(rì)益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于(yú)科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完(wán)善制(zhì)度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据(jù)市场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表(biǎo)示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)发展特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持仓限额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之有效的(de)风险防(fáng)控和(hé)市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行(x先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别íng)平稳有序，有效发挥(huī)了引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一(yī)步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投(tóu)资者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市(shì)场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者(zhě)的(de)投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的(de)规(guī)模(mó)、流(liú)动(dòng)性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具(jù)进行方(fāng)向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的配(pèi)套(tào)策略也(yě)会(huì)丰富(fù)起(qǐ)来(lái)。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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