一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rè杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物n)知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优(yō杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物u)势(shì)，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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