4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉(mián)花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带(dài)来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气(qì)的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月2哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读8日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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