财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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