自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(r将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ù)超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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