今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治(z秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些hì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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